中泰证券:货币灵活适度 宽松或仍是大方向

 日期:  2020-05-22


今年政府工作报告指出,稳健的货币政策更加灵活适度,降准降息继续推进,M2供应量和社会融资规模增速目标为明显高于去年,同时推动利率持续下行,并且要加强监管,防止资金"空转"套利。目前来看,央行近期宽松节奏有所减缓,主要原因是央行前期投放资金速度较快,但政策利率调整速度较慢,存款利率和发债融资成本出现倒挂。短期来说,央行可能边际收紧资金,使得短端资金利率有所抬升;但长期来看,经济下行压力依然存在,中泰证券认为央行下调逆回购、MLF的政策利率仍然是大势所趋,存款基准利率的下调或渐行渐近。
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